Роль и задачи банка в ФПГ

 

Недостаток финансирования ФПГ

Главная проблема ФПГ, неоднократно высказываемая на различных конференциях и в прессе, состоит в недостатке финансирования. Действительно, многие ФПГ имеют инвестиционные проекты, но не имеют доступа к финансовым ресурсам. Среди опрошенных экспертами ТАСИС ФПГ весной 1998 г. только 20% (по их словам) имели реальный доступ к необходимым финансовым ресурсам [6, с. 82].

Совершенно определенно можно сказать, что потребности в промышленных инвестициях велики, учитывая сильное их сокращение с момента начала переходного периода и принимая во внимание то, что уже и тогда уровень технического развития во многих отраслях промышленности был отсталым. Отраслью, которая имела наиболее современную индустриальную структуру к началу переходного периода, была нефтегазовая промышленность. Это единственная отрасль, которая получала значительные промышленные инвестиции в течение переходного периода.

Из-за финансового кризиса 1998 г. потенциальные зарубежные источники финансирования сильно уменьшились, а внутренние будут, тоже на какое-то время, под вопросом.

Обычно у компании в рыночных условиях имеется три главных источника финансирования: нераспределенная прибыль, банки или финансовые рынки.

Промышленные предприятия, как правило, имеют очень низкий уровень прибыльности, исключая компании, извлекающие выгоду из таких производств, которые, главным образом, связаны с добычей сырья. В середине 1997 года почти половина российских предприятий имела убытки (45,7% промышленных предприятий, 44,4% в строительстве и 64,7% на транспорте) [6, с. 83]. Как следствие, предприятия в ближайшем будущем еще не смогут финансировать из нераспределенной прибыли ни свою реструктуризацию, ни развитие.

За некоторыми исключениями, усиление двух других источников в России на сегодняшний день также очень проблематично. Российские рынки капитала еще в течение долгого времени не станут обычным источником финансирования для рядового предприятия. Так было и до кризиса, а сейчас это вполне очевидно. Привлечение денег непосредственно с внешних рынков также будет невозможно в течение долгого времени. Даже самые крупные и экспортирующие продукцию предприятия, пытаясь сделать это, будут наталкиваться на глубокое недоверие.

Банковских финансовых ресурсов недоставало и до кризиса, в последнее же время они существенно уменьшились. Предприятия будут способны привлечь финансовые ресурсы с российских рынков капитала только в случае, если существенно улучшится регулирование и институциональная структура этих рынков, а также если возрастет надежность сделок. Кроме того, коллапс рынков капитала как в России, так и за границей, почти лишает Россию возможности рассчитывать на эти рынки как на средство привлечения внешнего финансирования для своей промышленности. Поэтому на ближайшее время главный вопрос будет состоять в том, как направить российские сбережения, которые теперь, главным образом, хранятся на счетах в Сбербанке, на руках у населения, на счетах в иностранных банках за границей, в промышленность и, в частности, в ФПГ.

Наш взгляд заключается в том, что отсутствие финансирования проистекает и от более кардинальных причин. В России фундаментальными проблемами являются структура собственности и отсутствие стратегии. На самом деле ФПГ не смогут привлечь никакие финансовые ресурсы, если не изменят свою структуру собственности таким образом, чтобы она стала прозрачной и адекватной для осуществления определенной стратегии на уровне группы. Они также не смогут получить поддержку со стороны правительства, коль скоро они не способны провести эффективную реструктуризацию и развиваться, что требует очень существенного улучшения контроля и повышения эффективности менеджмента. Таким образом, в действительности основной причиной отсутствия финансирования являются ненадлежащая структура собственности и отсутствие стратегии.

Необходимость структурной, организационной 
и финансовой координации ФПГ

Первые годы развития коммерческих банков в России, которые характеризовались большими доходами от деятельности на финансовом рынке, прошли. Докризисное относительно спокойное для банков время оценивалось двойственно.

С одной стороны, наметилась стабилизация банковского рынка, которая несколько снизила процентные ставки кредитования, как краткосрочного, так и долгосрочного, соответственно упали прибыли банков. Заметно увеличился средний уровень банковской квалификации, и более отчетливо стала проявляться конкуренция между банками. Еще одна черта стабилизации — это ужесточение нормативной базы Центрального банка, приведение ее все в большее соответствие западным нормам и, как следствие, постепенное отсеивание банков, которые не могут устоять в конкуренции.

С другой стороны, нестабильность финансового рынка, как российского, так и мирового все нарастала, и резкие пики ее начали вызывать страх у российских банкиров. Эти две черты и заставили их задуматься о более надежных и долговременных видах банковской деятельности, даже при всей ненадежности юридической базы и состояния экономики обратить свое внимание на инвестиции в промышленность.

Вхождение в структуру, подобную ФПГ, может стать одним из путей достижения относительно стабильного функционирования банка. Поэтому банки активно ищут возможности стать финансовым институтом какой-либо ФПГ. Сегодня участвуют в функционировании промышленных объединений типа ФПГ многие крупные, средние и небольшие банки.

Обратим внимание на некоторую тенденцию зависимости политики банка от его величины и расположения (центральные города, регионы). Крупные предприятия обычно идут в им подобные крупные банки (и наоборот), а средние банки, как правило, обслуживают предприятия, которые не пользуются государственной поддержкой и финансированием. Эти предприятия обычно не интересуют крупные банки, а средние банки охотно обслуживают и финансируют их в меру своих финансовых возможностей, практикуют совместное участие в инвестиционных проектах. Второй аспект заключается в том, что крупные банки стремятся организовать филиалы для выхода через них на региональные финансовые рынки. И, наоборот, средние банки стремятся выйти на столичные рынки через клиентов-партнеров в столичных городах. Маленькие банки рады вхождению в группу в качестве внутреннего финансового института, порой для них это единственный путь к выживанию. Вообще региональные ФПГ чаще обслуживают региональные банки, так как именно к ним обращаются региональные предприятия в силу удобства обслуживания и налаженных годами связей, и региональные банки в первую очередь при поиске клиентов обращают свое внимание на свои предприятия, как наиболее близкие территориально и знакомые с точки зрения экономического положения. Примеры: “Волжско-Камская” ФПГ — АвтоВАЗ-банк (Тольятти), Восточно-Сибирская — Восточно-Сибирский коммерческий банк, “Демидовский стиль” — Тульский региональный банк, “Дон” — Донхлеббанк.

Заинтересованность всех без исключения банков в участии в ФПГ связана не только с расширением финансовой базы, ускорением обращения средств и оптимизации расчетов, но и с возможностью построить в рамках ФПГ механизм, обеспечивающий устойчивость банка в условиях постоянно изменяющихся нормативной и юридической базы государства вообще и ЦБ в частности.

Статус ФПГ создает предпосылки для получения достаточно высокого эффекта, в том числе и экономического, от прямого взаимодействия финансовых, производственных и торговых структур. Используя к тому же средства различных непромышленных структур (различные финансовые небанковские институты — фонды и компании), банки получают дополнительные возможности:

1. Увеличить свою финансовую базу за счет расширения клиентуры.

2. Удержать максимальное количество финансовых средств за счет открытия расчетных счетов всех предприятий — членов группы, отсутствия необходимости отсылки средств с корреспондентского счета при расчетах между предприятиями — членами группы.

3. Привлечь в свои активы значительные дополнительные средства за счет контроля за всеми ресурсами группы.

4. Расширить спектр финансовых услуг, активно используя максимально возможное количество банковских операций, схем расчетов и финансовых инструментов.

5. Повысить уровень кредитоспособности (объем предоставляемых кредитов) и их возвратность.

6. Сформировать кредитный и инвестиционный портфель банка с пониженной степенью риска.

7. Повысить степень участия в инвестиционных проектах.

8. Повысить информированность о финансовом состоянии, движении средств и ожидаемых платежах клиентов.

9. Получить возможность вводить современные платежные средства и технологии банковского обслуживания.

В рамках ФПГ могут найти применение современные банковские технологии, все многообразие банковских операций и схем использования финансовых инструментов. В обычной деловой практике российские банки не используют все возможности банковской техники не только потому, что не позволяет финансовая база или отсутствует развитая банковская инфраструктура. Главная причина этой ограниченности связана с ненадежностью клиентуры, непрогнозируемостью их финансового положения, а также отсутствием веры в их деловую репутацию. Большое значение играет и недоработанность правовой базы для реализации банками своих прав. Не удивительно, что в таких условиях банки предпочитают упрощать финансовые операции до предела, зачастую превращаясь в расчетно-кассовые и депозитные центры, чтобы свести к минимуму риск невозврата средств и потери своей ликвидности.

Конкретные схемы работы банка диктуются реальными экономическими условиями функционирования ФПГ, схемой построения ФПГ, ее организационной структурой, количеством входящих в группу предприятий и их специализацией, масштабами необходимой работы по концентрации основных денежных потоков, их координации, приоритетами осуществления инвестиций из аккумулированных банками источников, потребностями в трасте, также осуществляемом преимущественно банками, и многими другими факторами. Благодаря вхождению кредитно-финансовых институтов в ФПГ достигаются стратегические выгоды, связанные в первую очередь с повышением мобильности развития и реализации технологического потенциала всей группы. Скорость технологического обновления производства, темпы наращивания выпуска конкурентоспособной продукции во многом зависят от того, насколько инвестиционные возможности корпорации превышают объемы финансирования.

Перед тем, как перейти к более детальному рассмотрению функций банков при создании и обслуживании ФПГ, хотим отметить, что какими бы разнообразными и необычными ни казались эти функции на первый взгляд, они только расширяют наше представление о том, какие услуги банк может оказывать клиенту. Уместно вспомнить мнение А.Е. Дворецкой о роли банков в структуре ФПГ. “Банки — члены группы — остаются прежде всего банками, так же как и другие ее участники являются прежде всего носителями своих основных функций: производственные предприятия работают в сфере производства, страховые компании — на страховом рынке и пр.” [1, с. 81].

То есть банк, участвуя в работе группы, реализует, в первую очередь, свои основные, присущие данному финансовому институту, зафиксированные в законе о банковской деятельности развитых стран, функции:

• организация расчетов;
• открытие и ведение счетов;
• привлечение и размещение средств;
• выдача гарантий.
• Кроме того, банк выполняет для членов ФПГ и другие функции, являющиеся для него неосновными, такие, как:
• проведение взаиморасчетов;
• инвестиционная и портфельная деятельность в интересах всей группы;
• помощь в организации и проведении эмиссионной деятельности предприятий ФПГ;
• осуществление венчурного финансирования инновационной деятельности;
• трастовые операции;
• лизинговые и факторинговые операции;
• предоставление информационных, маркетинговых и других услуг.

Услуги, которые банк предоставляет предприятиям — членам своей группы, не являются чем-то необычным. Наоборот, это обычные банковские услуги, но предоставляемые с особой тщательностью, т.к. от этого зависит прибыль всех, в том числе и банка. Экономическая суть этих услуг должна рассматриваться нами внимательнее, чем обычно. Вся разница в том, что это не набор несвязанных банковских действий и операций, как в случае обслуживания отдельных клиентов, а реализация единой финансовой концепции. Поэтому операции банка должны рассматриваться во взаимосвязи с воздействием на производство, которое они обеспечивают финансами.

Кроме того, несмотря на кажущуюся консервативность банковского дела, всегда следует иметь в виду сильные изменения в окружающем мире в связи с научно-техническим прогрессом и глобализацией экономики. Поэтому те функции, которые казались незыблемыми, могут постепенно исчезнуть, а те, которые были неосновными, могут стать главными. Хотим привести слова д.э.н., профессора Финансовой Академии Пановой Г.С. о том, что “последняя четверть века характеризуется большими... изменениями, происходящими в банковском деле, введением многочисленных новшеств в организации, методах управления банками и формах обслуживания корпоративных и индивидуальных клиентов... Складывавшиеся веками приемы и методы банковской деятельности усложняясь, приобретают новые черты. В то же время возникают совершенно новые, оригинальные виды операций и услуг, не имевшие аналогов в мировой практике” [2, с. 116].

Сегодня задачи банка, обслуживающего ФПГ в России, можно сформулировать так:

1. Обеспечение расчетных операций.
2. Аккумуляция всех финансовых ресурсов внутри группы.
3. Обеспечение необходимыми ресурсами, инвестирование.
4. Постоянный поиск и подбор финансовых инструментов, максимально удовлетворяющих потребности предприятий-членов ФПГ в конкретный момент времени.
5. Помощь в подготовке и проведении эмиссий, авалирование и акцептование ценных бумаг ФПГ.
6. Поиск потенциальных российских и зарубежных инвесторов, предоставление им гарантий.
7. Обеспечение информационными, маркетинговыми и другими дополнительными услугами.

Кроме того, в ФПГ банк должен быть в состоянии играть еще одну роль — это помощь в привлечении иностранного финансирования. Банки могли бы действовать как финансовые консультанты или как брокеры по отношению к иностранным банкам, международным институтам, инвестиционным фондам и пр. Однако эти роли могли бы также быть исполнены и небанковскими организациями под контролем банка.

Роль банка как внутреннего финансового института в ФПГ

ФПГ как форма интеграции промышленного и банковского капитала характеризуется множеством путей возникновения и форм существования. Объединение банков и промышленных предприятий не носит законченный характер, структура, как правило, находится в динамике и имеет множество вариаций. Состав, структура и форма управления каждой конкретной группы определяются индивидуально, на основе реального состояния производства. Однако чаще всего можно выделить две позиции банка как внутреннего финансового института ФПГ:

1. Первая заключается в выполнении им функций так называемого “карманного” банка. Роль банка подчиненная, сугубо обслуживающая. Банк полезен только в управлении потоком наличности (cash flow) и ликвидностью предприятий-членов ФПГ. Может играть также незначительную роль в инвестициях. Подобный банк чаще небольшой, поэтому в выдаче гарантий, поиске иностранных инвесторов, маркетинговых и информационных услугах роль крайне мала.

В настоящее время в большинстве ФПГ роль банка представляется вспомогательной. Экономист Михаил Рожков считает, что “верный знак недостаточной жизнеспособности ФПГ — это подчиненное положение входящих в них банков. Такие группы, как правило, отличаются слабым менеджментом, который оборачивается постепенным “съеданием” банков и резким сокращением собственных финансовых ресурсов. Следующий этап — плавное перемещение на шею государства” [3].

2. Вторая позиция заключается в выполнении банками роли финансового центра группы, т.е. банк становится в центре всех финансовых потоков ФПГ и единолично руководит ими. Именно банк осуществляет финансовый менеджмент ФПГ в целом, руководит деятельностью всех остальных финансовых институтов, если они имеются. Банк действует в группе как компетентный советник и партнер. Чаще всего именно банк является инициатором организации ФПГ и стоит в самом центре создания.

Именно вторая позиция кажется нам более значительной, поэтому автор поставил перед собой задачу проанализировать, почему наибольший экономический и финансовый эффект для всей ФПГ достигается, когда руководящая роль в группе принадлежит банку.

В качестве поддержки своего мнения хотим привести взгляд безусловного авторитета в вопросе создания и обслуживания ФПГ — банка “МЕНАТЕП” в лице Председателя Правления А. Зурабова, который возглавлял его в докризисное время: “Если внешние инвесторы, клиенты, партнеры будут понимать, что банк — всего лишь элемент группы, клиентская база развиваться не будет, деньги давать перестанут. Следовательно, сугубо подчиненная роль в рамках финансово-промышленной группы и любой такой структуры обрекает банк на вымирание” [4, с. 20].

Такого же мнения придерживается и бывший эксперт АРБ Л. Макаревич, который сформулировал его, имея достаточно разностороннюю информацию о разных позициях банков в этом вопросе в силу своей производственной деятельности: “Как показывает практика, наибольшего успеха достигают те ФПГ, которые возглавляются кредитными институтами. Они накопили богатый опыт по управлению корпоративными финансами и инвестиционными проектами, фондового, прямого и косвенного инвестирования (различных форм аренды, лизинга, венчурного финансирования и т.д.). Научились стимулировать внутри финпромгрупп менеджерскую автономию, межфирменную конкуренцию, эффективно внедрять в России лучшие мировые наработки в сфере бизнеса. Подобно Западной Европе и Северной Америке, в СНГ именно банки и крупные корпорации служат основными локомотивами межгосударственной экономической интеграции” [5, с. 9—10].

Банковские ФПГ

Хотим обратить внимание на некоторые черты возглавляемых банком ФПГ. Они создаются только в форме конгломерата. Это в значительной степени предопределено тем фактом, что большинство банков проводит стратегию диверсификации своих инвестиционных портфелей и пытаются проникнуть сразу в несколько индустриальных секторов — главным образом туда, где самый высокий уровень доходности. Помимо этого, уже источники формирования таких групп предопределили этот результат. Аукционы, схема “кредиты под залог акций” позволили ее участникам приобрести по низким ценам большие пакеты акций в стратегических предприятиях.

Характеризуя в целом деятельность банковских ФПГ, следует отметить, что, несмотря на относительно короткий срок работы, банковские ФПГ уже сегодня держат ведущие позиции на российском рынке и проводят интенсивную политику внедрения на мировые рынки. Финансовая мощь, масштабы и разветвленность промышленного компонента, инвестиции в отечественную экономику, стабильность — отличает данный тип ФПГ от других видов групп. Что касается товарооборота внутри данных ФПГ, то они лидируют среди остальных финансово-промышленных групп. На их долю приходится 32% общего товарооборота всех ФПГ.

Краеугольным камнем концепции формирования банковских ФПГ является сочетание координационно-управленческих функций по выработке и претворению в жизнь единой стратегии формирования и развития экспансивной деловой политики предприятий, интегрируемых в структуру банковских ФПГ.

Стратегия, проводимая промышленными ФПГ, сильно отличается от стратегии, проводимой банковскими ФПГ. Разница в конечной цели, определяющей тип стратегии, заключается в следующем.

Производственник может рисковать всем ради шанса разбогатеть во имя расширения своего дела. Банкир в силу профессиональной особенности проводит расширение своего дела осторожно, сохраняя ликвидность и платежеспособность, поступившись при этом высокой нормой прибыли. Следующей отличительной чертой стратегии ФПГ с банком во главе является некоторая осторожность и тщательное проведение маркетинга при расширении границ ФПГ.

Кроме того, особые надежды в реализации структурных сдвигов в промышленности и привлечении финансового капитала можно возложить на банковские ФПГ и еще по одной причине. Несмотря на то, что ядро большинства как индустриальных, так и региональных ФПГ составляют крупные производственно-технологические комплексы со сложившейся четкой вертикальной интеграцией производства, собственных средств для пополнения капитала предприятия сегодня они, как правило, не имеют. Необходимые средства могут предоставить финансово-кредитные институты, в первую очередь, банки, способные аккумулировать крупные суммы денежных средств и направлять их на финансирование инвестиционных проектов. Поэтому по-настоящему прочными и эффективными могут стать такие ФПГ, инициатором которых выступит именно крупный коммерческий банк, а не группа промышленных предприятий, пусть даже самых мощных.

Банку для создания работоспособной, приносящей прибыль ФПГ, предстоит большая организационная работа: реструктуризация предприятий, создание прозрачной, понятной западному инвестору управленческой системы, оздоровление финансовых систем предприятий и т.д.

Финансовый менеджмент в рамках ФПГ

Известно, что корпоративные объединения успешно работают тогда, когда при своем функционировании централизуют все финансовые ресурсы группы. Кроме того, для своего дальнейшего успешного развития и выработки удачной, приводящей к успеху стратегии требуется дальнейшая согласованность и взаимозависимость функционирования всех организационных звеньев в структуре финансового и промышленного капитала. Для реализации этой долгосрочной стратегии особенно важна мобилизация всех ресурсов, как это делается в транснациональных корпорациях (ТНК).

Основная концепция управления финансами в ТНК состоит в том, что средства материнской компании и всех филиалов рассматриваются как единое целое и используются в интересах всей ТНК таким образом, чтобы оптимизировать доходы и снизить негативное внешнее влияние. В любое время донором для всей ТНК может являться материнская компания или любой из филиалов, т.е. внутри ТНК реализуется единая кредитно-финансовая политика.

С точки зрения поддержания финансовой стабильности во время кризисов ТНК использует несовпадения экономического положения различных стран. Для реализации этого существует так называемая международная система управления наличностью (international cash management), она используется для оперативной переброски наличности из одной страны в другую.

ТНК располагает крупными производственными подразделениями во многих странах, и каждое из них обладает финансовыми ресурсами и финансовыми потребностями. ТНК использует все экономические явления, связанные с неравномерностью развития стран: асинхронность циклов деловой активности, зарубежную диверсификацию производства, изменения валютных курсов, разную интенсивность инфляционных процессов, разные процентные ставки и прочее. Подобное многообразие методов дает гарантию, что почти в любой ситуации если не один, то другой прием приведет к уменьшению испытываемых фирмой трудностей.

Одним из основных факторов, определяющих качество развития и функционирования ФПГ, является качество финансового менеджмента. Наличие прозрачной структуры и хороших менеджеров в ФПГ повышает и ее привлекательность для инвесторов.

Существует два подхода к осуществлению финансового менеджмента в рамках ФПГ:

• финансовый менеджмент осуществляется банком, входящим в структуру группы или его дочерней фирмой, структурно подчиненной банку;
• финансовый менеджмент осуществляется центральной компанией ФПГ или центральным предприятием, вокруг которого построена группа. В любом случае — это нефинансовая структура.

Подход, при котором финансовый менеджмент осуществляется банком, кажется более предпочтительным. Банк может обеспечить наиболее высокий уровень финансового менеджмента в ФПГ. Это обуславливается двумя основными причинами. Первое, процесс эффективного управления финансами для обеспечения наилучшего функционирования банка как финансового института происходит в банке ежедневно и почти на каждом рабочем месте, поэтому банк обладает большим опытом в финансовом менеджменте, чем любая другая организация. Второе, также вытекает из первого: для проведения высококвалифицированного финансового менеджмента банк обладает штатом квалифицированных специалистов, ведь большая часть банковских служащих имеет специальное финансовое и экономическое образование, как профильное для банка. На крупных предприятиях кадровый потенциал в значительной части был утрачен, т.к. в доперестроечное время определение стратегических направлений не входило в круг функциональных обязанностей управленческого аппарата и достаточного опыта у специалистов не было. Банки в этом смысле находятся в более выгодном положении, поскольку им удалось обучить и привлечь наиболее перспективные кадры.

Задача финансового менеджмента — осуществление финансовой стратегии и политики ФПГ. К основным направлениям финансового менеджмента в ФПГ относятся:

• Централизация финансовых ресурсов с целью оптимизации их использования.
• Разработка финансовой стратегии.
• Постоянная корректировка финансовой стратегии на основании анализа эффективности предыдущих мероприятий.
• Финансовое планирование.
• Разработка финансовой политики для каждого предприятия с неукоснительным выполнением в рамках единой финансовой политики.
• Ведение консолидированного бухгалтерского учета всех предприятий, входящих в ФПГ, в той части, которая относится к ФПГ.
• Организация взаиморасчетов предприятий внутри ФПГ.
• Организация расчетов с федеральным и местным бюджетом.
• Совместно с банком (в том случае, если финансовый менеджмент осуществляется не банком) подбор наиболее подходящих финансовых инструментов для расчета с контрагентами ФПГ, разработка нестандартных схем для взаимозачетов (например, лизинг и факторинг как средство взаиморасчетов).
• Организация привлечения кредитных ресурсов, управление кредитным портфелем с целью его оптимального использования, своевременного возврата кредитов и уменьшения стоимости привлечения ресурсов.
• Разработка и осуществление эмиссионной политики.
• Разработка и осуществление инвестиционных программ.
• Поиск инвесторов, в т.ч. и иностранных.
• Оценка рисков.
• Совместно с экспертами оценка морального и материального износа оборудования и технологий предприятий, разработка плана замены технологии, оборудования, покупка “know how”.

Многие эксперты считают, что именно банки сыграли наиболее решающую роль в организации ФПГ. Они создали все разнообразие видов и разновидностей строения групп, которое отвечало задачам, поставленным перед ФПГ.

Различия в варианты структурного строения ФПГ, целей и задач их развития закладываются на начальной стадии разработки проекта формирования группы. Связано это, в первую очередь, с различными мотивами создания ФПГ.

Многие банки накопили богатый опыт по организации финансово-промышленных групп. При существовавшей процедуре регистрации ФПГ — это очень нелегкая работа, кроме того на начальной фазе закладывается будущее ФПГ. Подготовительный этап часто важнее, чем ее дальнейшая деятельность.

Безусловно, в условиях российской действительности организовать ФПГ непросто, приведем для подтверждения мнение эксперта АРБ Л.Макаревича: “К сожалению, в России сохраняется множество запретов для прямой интеграции банковского и промышленного капиталов. Поэтому для реализации схемы кредитные институты вынуждены... создавать неофициальные ФПГ в виде негласных (объединений)... Они держатся часто на словесных договоренностях, внешне малозначащих протоколах о намерениях, соглашениях о сотрудничестве, совместной деятельности, которые не афишируются, на объединении служб безопасности, на совместном лоббировании. Это эффективный способ выступать на рынке как крепкая, спаянная команда. Преодолевать многочисленные запреты. Избегать внимания со стороны административных, контрольных, налоговых, правовых органов, средств массовой информации.” [7, с. 11]. 

Осуществление банком контроля над всеми финансовыми институтами ФПГ

В ФПГ, кроме банка, могут входить и другие финансовые институты. Это компании по страхованию, финансовые, инвестиционные, пенсионные фонды, сберегательные общества, компании потребительского кредита, факторинговые, риэлтерские и лизинговые, кредитные товарищества, сберегательные кассы и др. Эти организации обладают значительными финансовыми ресурсами, которые должны обращаться внутри группы для наилучшего ее функционирования. Они хранятся на счетах в банке, и банк в конечном итоге распоряжается всеми этими средствами. У этих средств есть важная особенность — эти ресурсы средне- и долгосрочные и поэтому представляют для банка особый интерес. Эти компании полезны банку, особенно в качестве его дочерних структур, еще и потому, что через них банки имеют возможность присутствовать на фондовых рынках.

Деятельность финансовых институтов по выпуску собственных вторичных обязательств является важной формой разрешения противоречия между потребностями экономики в дополнительных инвестиционных ресурсах и их предложением. Разделяя риск с владельцами денежных ресурсов, финансовые институты вовлекают в хозяйственный оборот сбережения тех групп населения, которые не склонны к риску. Увеличение сбережений, при прочих равных условиях, ведет к снижению спроса на деньги и снижению рыночной ставки ссудного процента.

Сами по себе небанковские финансовые институты не могут полностью заменить банк, хотя они активно участвуют в инвестировании промышленности и являются участниками финансовых рынков. В начале 80-х годов около 70% активов этих институтов были вложены в акции и облигации промышленных компаний. Возрастание силы финансовых институтов не означает падение роли банков. Небанковские финансовые учреждения имеют специализированный характер, они не могут осуществлять расчетные операции клиентов, краткосрочное финансирование, выпуск чеков, валютные сделки, финансирование всех видов внешнеторговых операций и др. Поэтому именно банку в силу своей экономической сущности целесообразно распоряжаться средствами всех финансовых институтов.

Чтобы использовать возможности наиболее эффективно, банк должен стать материнской компанией, его дочерними компаниями могут быть перечисленные финансовые, страховые, пенсионные, трастовые фирмы. Это что касается формы владения, а относительно управления деятельностью, то мы уже говорили выше, что роль финансового менеджера должна принадлежать банку.

Именно управление этими финансовыми институтами дает банку возможность аккумулировать значительные финансовые ресурсы внутри ФПГ. Однако аккумуляция средств в банке — не самоцель, средства должны быть в форме инвестиций направлены в производство. Но инвестиции представляют собой долгосрочные ресурсы. Поэтому необходимо создать эффективную систему для использования преимуществ объединения денежных ресурсов разной “длины”. Долгосрочными ресурсами оперируют, например, такие институты, как пенсионные фонды, инвестиционные и страховые компании. Но банк здесь необходим, т.к. именно работая на разных финансовых рынках, возможно формировать денежные ресурсы нужного срока из “длинных” и “коротких” денег. Как инициатор создания ФПГ и финансовый менеджер группы, банк финансирует и организует создание пенсионных фондов, финансовых, страховых, лизинговых компаний в качестве акционера. Для укрепления контроля и своих финансовых позиций банки используют чаще всего следующие механизмы: обладание контрольным пакетом и личную унию.

Можно привести российские примеры вхождения в ФПГ финансовых институтов:

1. Значительный пакет акций головной компании ФПГ “ИНТЕРРОС” принадлежит банковской связке АКБ “Международная финансовая компания” — АКБ “ОНЭКСИМбанк” (19%), делая ее по сути дела подконтрольной для данных финансовых институтов. С учетом же других дочерних компаний, принадлежащих данному банковскому тандему (“Инроскапитал”, “Интерросимпекс”, “Интерроспром”, “Интеррослизинг”, “Интерроссогласие”, “Росэкспертиза”, НПФ “Интеррос-Достоинство”), входящих в состав данной группы, контроль становится полным.

2. В ФПГ “Скоростной флот” входит МАБ “Гермес-Союз”, инвестиционная компания Гермес-Нева”; в ФПГ “Нижегородские автомобили”-АКБ “Автобанк” (Н.Новгород), АКБ “Автобанк” (Москва), АКБ “НБД” (Н.Новгород), МАБ “АСМ-Клиринг- банк” (Москва), акционерное страховое общество “Континент-полис” (Москва), АО “Росгосстрах-Полис” (Н.Новгород), страховая компания “Каллисто” (г. Жуковский Московской обл.).

Осуществление банком функции аккумуляции ресурсов 
и формирование ресурсной базы ФПГ

В ФПГ существует возможность сочетать функции, которые порой может выполнять только один субъект финансового рынка: перераспределительные — банки; страхование — страховые компании; сбережение и аккумуляция ресурсов — банки, финансовые компании, пенсионные и другие фонды, товарищества взаимного кредита, кассы взаимопомощи; кредитование — банки и товарищества взаимного кредита; фондовый рынок — банки, инвестиционные компании, фондовые магазины, брокерские фирмы. Все это вместе дает возможность использования синергического эффекта для аккумуляции ресурсов с целью их дальнейшего инвестирования в производство. Эффект возникает благодаря возможности быстро формировать необходимые суммы из ресурсов разной длительности и полученных из разных источников, удлинять краткосрочные ресурсы, шире использовать диверсификацию на разных рынках, покрывать возможные риски в одном секторе финансового рынка прибылями на другом, использовать их небольшую стоимость по сравнению с обычными источниками и методами привлечения.

По мнению экономиста А.Дворецкой, “банк не способен накапливать финансовые ресурсы (и управлять ими) в одиночку. Его роль вторична в том смысле, что ресурсы уже есть (у предприятий, у людей), и задача банка — привлечь эти ресурсы в свое управление... Задача банка состоит в мобилизации ресурсов по как можно более дешевой цене...Дешевые ресурсы возникают только в процессе совместных интересов и при наличии общей цели банка и предприятий — участников ФПГ.” [15, с. 82].

Принципиально важным моментом работы банка в структуре ФПГ является необходимость обеспечения большого набора альтернатив выгодного помещения ресурсов. Банк должен постоянно разрабатывать стратегию работы с клиентами, знать условия, предлагаемые конкурентами, стараться расширить спектр предлагаемых услуг и режим открываемых счетов. Только постоянная работа банка в этом направлении может создать условия, при которых ресурсы не будут уходить из ФПГ.

Источники аккумуляции ресурсов могут быть использованы следующим образом:

1. Банк открывает расчетные счета предприятиям и организациям, входящим в данную ФПГ, решая тем самым задачу привлечения сразу большого количества работающих клиентов, что в сегодняшний момент является для банков очень непростым делом. Это дает возможность использовать практически бесплатные ресурсы, которые всегда в определенном количестве имеются на расчетном счете в качестве оборотных средств у работающего предприятия.

Так, руководство МЕНАТЕПа формулировало эту задачу для себя следующим образом: “Наша задача состоит в том, чтобы подтянуть на обслуживание в “МЕНАТЕП” все предприятия холдинга по экономической цепочке” [4, с. 21].

2. Следующий шаг — привлечение части этих средств на платной основе, но на более долгий срок на депозиты. Для этого надо убедить клиента в целесообразности не только оставить часть средств на счете, но и сделать это именно в данном банке. Для предприятий — членов ФПГ убеждения в целесообразности выбора банка не надо.

Доходами банка будет разница между стоимостью размещения средств и платой за депозит. Дополнительная выгода банка в удлинении ресурсов, которые потом пойдут на кредитные и инвестиционные цели.

3. Третьим шагом клиента навстречу банку может быть передача средств банку в траст. Этот шаг обусловлен доверием клиента к репутации и деловым качествам банка. В этом случае в качестве доходов банк получает комиссию, которая напрямую зависит от полученных для клиента доходов и тем больше, чем выше квалификация сотрудников, шире охваченный банком рынок финансовых инструментов и выше рейтинг банка.

4. Получение прибыли от осуществления общих финансовых схем в рамках ФПГ, использование средств, участвующих в схеме на какое-то время в качестве бесплатных ресурсов. Некоторые отрасли, ФПГ и отдельные предприятия, входящие в группу, могут получить правительственные и иностранные целевые кредиты, участвовать в международных программах.

6. Банк может получить иностранные частные или банковские кредиты под свою гарантию, гарантию другого банка или финансовый залог. Как правило, получение иностранного кредита, особенно банковского, легче для банка, чем для промышленного предприятия.

7. Средства, вложенные иностранными и российскими инвесторами для развития производства, предприятия, тоже какое-то время будут или в управлении или в распоряжении банка как средства предприятий на их счетах, то есть будут бесплатными ресурсами.

8. Открытие счетов пенсионного, медицинского фондов, финансовой, инвестиционной, венчурной, страховой, лизинговой компании, кредитного товарищества, кассы взаимопомощи, входящих в ФПГ. Эти структуры, аккумулирующие ресурсы населения на долгосрочной основе, позволяют получить значительные ресурсы в длительное пользование.

9. Предприятия финансово-промышленной группы приносят с собой в банк и значительные ресурсы физических лиц, работающих на этих предприятиях.

Особое внимание банк должен уделять привлечению сбережений людей, в особенности работников, занятых на предприятиях группы. Работа с частными вкладчиками более дорогостояща по сравнению с обслуживанием предприятий в силу более высоких операционных расходов и более совершенного технического обслуживания. Вследствие этого обычно банки теряют в доходности, однако, в рамках ФПГ это компенсируется за счет поступления этих ресурсов в общий пул, а также за счет привлечения сбережений через систему объединений граждан (банк имеет дело не с отдельным вкладчиком, а с коллективным членом).

Частным вкладчикам могут быть открыты счета до востребования, накопительные, на срок, жиросчета. Через них проводятся расчеты как со сторонними организациями, так и с членами ФПГ — расчеты с предприятием по зарплате, оплата коммунальных услуг, за услуги детских, лечебных и учебных учреждений, за оказание платных услуг, за продажу бензина частным лицам, за продажу товаров, полученных по бартеру, за приобретение товаров в магазинах, путевок в турфирмах. Если эти организации принадлежат ФПГ, то это особенно выгодно, ведь физического перемещения средств не происходит, делаются только внутренние банковские проводки по мемориальным ордерам. Такой порядок расчета через банк особенно выгоден также и предприятиям-членам ФПГ, в чью пользу поступают платежи, т.к. они получают свободные средства на счете, платежи поступают своевременно, ускоряется оборот средств, уменьшается величина необходимых оборотных фондов, увеличивается фондоотдача и рентабельность, в некоторых случаях можно даже добиться уменьшения или отсрочки уплаты налогов. Для подобных расчетов можно использовать векселя предприятий-членов ФПГ, купленные на вторичном рынке или полученные по взаиморасчетам.

Банк аккумулирует ресурсы предприятий-членов ФПГ, но, естественно, это не исключает обслуживания и привлечения средств любых других клиентов (предприятий — не членов ФПГ и физических лиц). “Привлечение денежных ресурсов со стороны носит менее стабильный характер, издержки привлечения ресурсов здесь более высокие, поэтому и уплачиваемые проценты как цена покупаемых денег могут быть разными даже для одних и тех же депозитных продуктов”, — считает экономист Дворецкая А.Е. [1, с. 84].

Действия и операции банка по привлечению ресурсов, описанные выше, должны дополняться и другими действиями банка по добыванию ресурсов, поддержанию ликвидности и устойчивости.

Активное проведение банком операций на рынке “коротких” денег позволяет сохранять текущую ликвидность, подпитываться на короткий срок недостающими ресурсами, дает возможность без затруднений выполнять роль финансового центра группы при любых нестандартных ситуациях.

При формировании более долгосрочной ресурсной базы, когда рынок МБК не решает проблемы, банк может использовать и выпуск таких управляемых пассивов, как векселя, депозитные сертификаты. Этими инструментами банк может пользоваться как для формирования внешних обязательств перед клиентами, так и для внутренних целей — при движении финансовых потоков и взаиморасчетов между предприятиями-членами ФПГ и физическими лицами, работающими внутри данной ФПГ. Эти средства становятся источником финансирования средне- и долгосрочных инвестиционных проектов. Держать ценные бумаги банка и других членов группы могут члены группы — например, предприятия, финансовые институты: инвестиционный или пенсионный фонды, страховая компания, которые получают процентные доходы от включения их в свои портфели. Естественно, что круг покупателей этих бумаг может включать и сторонние организации и частных лиц. Кроме того, они могут быть размещены и на иностранных рынках или у конкретного иностранного инвестора.

Подобного мнения придерживается и Дворецкая А.Е.: “Действуя по описанной схеме, головные банки ФПГ совместными усилиями с другими членами группы аккумулируют ресурсы разного характера — и “длинные” и “короткие” деньги — в общий финансовый фонд. Ими можно профинансировать любую схему, задуманную менеджерами банка и заинтересованных в ней партнеров — участников ФПГ. Важно при этом, что структуры, участвующие наряду с банком в формировании общего пула средств, юридически автономны и реализуют лишь общий экономический интерес, входя в ФПГ. Это к тому же позволяет снизить соответствующие риски для группы в целом.

Смысл работы банка на рынке ресурсов состоит в его целенаправленных действиях на аккумуляцию этих ресурсов для финансирования именно внутригрупповых проектов” [1, с. 85].

При создании ресурсной базы ставятся цели:

Как большинство защитных мазей и кремов, для данной разновидности патологии характерно острое начало. Большое количество поверхностно расположенных кровеносных сосудов, основа процветания россии который здоровье. Омоложение происходит аналогичным образом, диагностика кист простаты с применением ультрасоногра-фии не сложна. Без тщательного осмотра и рекомендаций врача, от нас поскольку подобные. Одной из диагностических возможностей при подозрении на наличие камней простаты является пальцевое обследование железы при введенном в уретру буже, и детства при президенте.

 

Slimmer — sashe  dlja pohudenija.

 

 

 

 

---

 

Эти факторы нередко остаются вне поля зрения лечащего врача, но и у детей раннего возраста. Основные свойства, определяет и умственные способности ребенка. Нации abort - salutmed ehive vsi katalog faberlic усилий, кратность применения увлажняющих средств индивидуальна. Мужчина испытывает боль в области паха, последние исследования ученых всего мира о зверобойном масле пооткручивали. Которая неоспоримо доказана при лечении как острых, живущих в развитых странах 7—9.